随着资本全球化时代到来，高净值人群跨境多元化配置需求日益显著。“资产根留中国，投资放眼全球”的资产配置策略绝对是一个不能忽视的课题。如何选择值得信赖且有国际操作经验的银行或者投资管理机构将成为高净值人群刻不容缓的重要课题。我们预计，跨境多元化配置会进一步增加，其中以美国相关类产品为主要投资类别。
在此大趋势下，我们研究发现四个趋势尤为明显。其一，选择中低风险投资来实现资产保值的高净值人士比例进一步提升，倾向高风险高收益的人群占比显著下降。
其二，投资者对股票的热情上升，固定收益类产品比例显著增加。具体来讲，现金及存款所占比例略有下降，股票投资占比上升明显，银行理财产品持续保持较高份额，基金占比持续下降，大部分投资者对房地产市场持短期观望态度，高净值人群对于境内其他资产类别的投资热情有所下降，对于全球资产配置的投资组合策略的参与意愿明显上升。
其三，投资者的风险意识逐渐增强。过去两年，信托产品以其较高的预期收益率，受到众多投资者的青睐，然而，部分投资者客观或主观地低估了信托产品的风险，在受到信托产品较高预期收益率的吸引下跟进投资。随着高净值人群对于信托产品的风险意识逐步加强，投资心态日渐成熟，部分投资人也开始针对投资产品类别的集中度风险进行评估。
其四，高净值人群的融资服务和增值服务需求不断上升。在融资服务方面，高净值人群最希望获得个人融资和企业融资服务；对于生活品质类增值服务，高净值人群最希望得到医疗健康服务、子女教育和高端人士聚会的增值服务；部分高净值人士希望私人银行提供参与慈善活动的渠道；对于财富规划类的增值服务，高净值人群最希望得到税收规划、财富传承咨询、法律咨询、投资等相关服务。
瑞银在投资组合构建中，一直坚持“核心与卫星”投资理念，既能帮助客户实现长远策略目标（核心），也能抓住市场机会（卫星）。区分核心与卫星投资，可以提高投资者达到财务目标的可能性，同时也能减少受投资行为陷阱影响而出现的失误。那么，2015年跨境资产配置有哪些引人关注的投资主题呢？
首先需要关注的问题，是“投资是否足够多元化”。在多元化环境下，通过多资产类别、全球投资组合、全球股票基金、对冲基金，以及“核心与卫星”投资理念，灵活构建投资组合，可以达成长期目标和抓住短期机会，提升回报。
其次，美元走强将如何投资？美联储的货币政策正常化很可能会继续提振美元。我们相信美联储将密切监控美元走强的幅度，因为他们不希望强势美元危及到美国本土的经济增长。对于投资组合来说，美元走强意味着对冲投资组合的汇率敞口，持有美元的战术性空头头寸，以及评估以美元计价的债务。对高收益债券来说，由于国际原油价格大幅度下降，对美国高收益债的加码敞口应被调低；对美国金融机构来说，盈利前景越发稳健，利率升高可以通过扩大净息差的方式使银行业受益；对美国中小市值股票来说，其相对于大市值股票在2014年的表现滞后，且由于美国中小市值股票主要专注于国内市场，因此相比美国跨国企业而言，它们的盈利不会受到美元走强的负面影响。
其三，谁将成为低能源价格的赢家和输家？低能源价格对于全球经济而言是一大利好，主要发达国家和大多数亚洲经济体将从能源支出下降中明显受益。鉴于对于燃油的依赖，美国经济受低能源价格的影响尤其明显。此外，在抵押贷款利率下降和资产价格上涨的带动下，2014年期间美国家庭总净值同比提高了10%左右。总体而言，消费者的可支配收入正在提高，这将会使美国非必需消费品行业受益。美国的就业趋势改善和积极的财富效应将推动收入和盈利增长。原油价格下滑将改善消费支出前景。能源和大宗商品价格疲软将为亚洲经济体的货币和财政政策提供更大灵活度，并为总体消费提供支持。低迷的价格还将有助于中国、印度和日本等净商品进口国。对于投资者而言，通过重新评估投资组合内的重仓地区和评估投资组合，偏向主要受益者（美国）和了解能源价格的赢家与输家来调整仓位，将能够获益于能源价格的下跌。
其四，我们应专注于亚洲的哪些市场？首先，从投资市场来看，对于中国，国有企业改革将使某些企业获得明显的价值重估并为一级市场带来机会；沪港通和新的RQDII是中国开放资本账户和人民币国际化计划的一部分。鉴于中国A股市场的高波动性，我们建议投资者将其视为卫星投资的一部分，保持A股总敞口占投资组合不超过5%，而个股敞口不超过2%。从中国台湾地区来看，一方面，由于美国是台湾地区最大的出口市场，美国经济稳健复苏对其是一大利好，因为作为美国消费电子供应链的一个关键部分，台湾地区极度依赖美国的消费需求；另一方面本土流动性充沛也将支持台湾地区股票市场。从印度来说，因其周期性加速和改革利好，其增长目前处于两年来的最高水平；中期来看，印度正在采取措施改善劳动力市场的灵活度，同时减少繁文缛节，这应当能够释放生产力；而大宗商品价格疲软也对印度有利。另外，从亚洲行业来看，虽然零售市场增长放缓，但我们预期亚洲电子商务市场有望在2017年增长一倍，年度增长率为22%，高于全球的17%；而智能手机价格及上网费用的下跌也有助于推动智能手机普及化，从而冲击传统的零售商。[作者是瑞士银行(中国)有限公司财富管理部执行董事、投资产品服务部总监]